郭施亮:“88魔咒”表现!刚触及3100点 为何A股就最先表现疲态?


  从去年12月初以来,A股市场走出了一轮迅速逆弹的走情。不过,从去年12月初的2857点逆弹至近期高点3127点,也不过是10%旁边的空间。然而,让投资者感到疑心的是,原本颇显强势的市场走情,却在刚触及到3100点之后,却表现出必定的疲态,从近期的市场走势来望,沪市再度跌破了5、10日线,刚刚挑振首来的市场投资信念与赢利效答,却又一次遭遇了降温。

  不过,值得交运的是,就现在而言,沪市仍未十足回补今年1月2日的跳空缺口位置,且沪深市场的日均成交量能依然处于6000亿上方的程度,在量能尚未迅速缩短,市场指数尚未十足填补缺口的背景下,A股市场一时仍然定义为强势波动的运走格局。然而,与前一段时间A股市场的单边上涨走势相比,现在的A股外现却表现出必定的疲态。

  那么,为何A股市场刚触及3100点,股市就最先表现出疲态呢?

  在实际情况下,现在的A股市场仍然处于估值理性修复的阶段。但是,与此前仍处于3000点下方的A股市场相比,现在沪深市场的平均估值已经有所回升。截至今年1月16日,沪市平均市盈率为14.81倍、深市平均市盈率为27.54倍。其中,深市主板平均市盈率为18.37倍、中幼板市场平均市盈率30.24倍、创业板市场平均市盈率为50.75倍。由此可见,倘若上市公司的业绩增速保持稳定运走的状态,那么市场阶段性的估值修复已逐渐步入中后期的状态,市场指数越去上爬升,估值修复的想象空间也就逐渐缩短。

  再者,纵不益看A股市场的历史走势,在以前十众年的时间内,3000点基本上属于A股市场的价值运走中枢位置,在3000点至3600点的区域内,A股市场自己荟萃了大量的浓密套牢筹码。与此同时,从几次逆弹高点来望,都基本上在3500点附近。例如,2007年530前后,市场在3500点至4000点附近区域形成阶段性头部。又如,宏 观2009年8月,市场单边上涨走情的顶部区域在3478点附近。至于2018年头的市场高点,也是在3587点附近。由此可见,对于3500点附近的压力,实在专门沉重,股市越去上爬升,向上的抛售压力愈发清晰。

  与此同时,就现在的市场环境分析,新增资金回流市场的速度并不算可不益看。自市场从底部逆弹以来,不论是公募基金、还是私募基金,平均持股仓位却发生了大幅攀升的迹象,不少基金机构的持股比例已经达到了历史高位程度。其中,清淡股票型基金、偏股同化型基金的仓位中位数已经触及到88%的比例,而市场永远存在着股基88魔咒的说法。至于私募基金的平均仓位程度,也处于大幅添加的状态。换一栽角度思考,在各路机构投资者持仓程度大幅攀升,且触及历史高位的状态下,实际上预示着若市场匮乏新增资金的有效补充,那么市场的资金面状态就能够处于阶段性瓶颈的状态,行为一个永远以资金行为推动主导的市场来说,这实在是一个不走无视的因素。

  除此以外,还有一个影响因素,即在市场走情清晰回暖之际,上市公司限售股解禁与减持压力骤增。与此同时,IPO有加快挑速的迹象,对片面大盘股IPO的加速回归,实际上对市场首到了分流资金的压力。倘若市场匮乏了有余的起伏性以及匮乏了足够的活跃度,那么限售股解禁减持及IPO挑速压力,也会从必定程度上约束着市场走情的外现,对市场投资信念的影响不走幼觑。

  在3100点上方,市场指数越去上走,所面临的抛售压力越大,就更必要更众的新增资金补充。然而,在匮乏不息新增资金补充的背景下,固然市场向下调整空间有限,但股市不息向上的难度也会骤增,也许维持高位波动的局面会是一栽无奈的选择,但高位横盘波动的时间越长,却越容易消耗市场的向上动能。